Як зміна облікової ставки Нацбанку впливає на курс валют?

Національний банк України (НБУ) має в своєму арсеналі різні інструменти для регулювання економіки країни. Одним із найпотужніших є облікова ставка — ключовий показник, що впливає на вартість грошей в економіці. Вона визначає, під який відсоток НБУ надає кредити комерційним банкам та приймає вклади. Це, своєю чергою, впливає на рівень інфляції, кредитування, інвестиції, споживання і, що важливо, на курс національної валюти. У цій статті ми розглянемо, як зміна облікової ставки Нацбанку впливає на курс гривні до долара, євро та інших світових валют. Облікова ставка відіграє роль орієнтира для всієї фінансової системи країни. Її зміни безпосередньо позначаються на поведінці банків, бізнесу та споживачів. Підвищення ставки може охолодити економічну активність, але при цьому зміцнити курс гривні. Зниження, навпаки, стимулює споживання та інвестиції, але часто супроводжується зростанням інфляції та ослабленням національної валюти.

Що таке облікова ставка?

Облікова ставка — це процентна ставка, за якою центральний банк надає кредити комерційним банкам. В Україні цей показник встановлюється Національним банком і використовується для контролю над грошовою масою та економічною активністю в країні. Підвищення або зниження облікової ставки є інструментом монетарної політики, спрямованої на боротьбу з інфляцією, стимулювання економічного зростання та підтримання фінансової стабільності.
Зміна облікової ставки має прямий вплив на вартість національної валюти щодо інших валют. Основні механізми цього впливу такі:

1. Залучення або відтік капіталу. Підвищення облікової ставки робить внутрішні фінансові активи більш привабливими для інвесторів, оскільки вони можуть отримати вищий дохід від своїх вкладень. Це сприяє припливу іноземного капіталу, що підвищує попит на національну валюту. У результаті гривня може зміцнитися щодо долара, євро та інших валют. Навпаки, зниження ставки робить інвестиції в країну менш привабливими, що призводить до відтоку капіталу та ослаблення національної валюти.
2. Інфляція та довіра до національної валюти. Підвищення облікової ставки допомагає стримувати інфляцію, оскільки кредити стають дорожчими, що знижує споживчий попит. Низька інфляція зміцнює довіру до національної валюти, роблячи її стабільнішою на міжнародному ринку. З іншого боку, зниження ставки стимулює інфляцію, що може призвести до девальвації гривні.
3. Вартість запозичень. Висока облікова ставка ускладнює запозичення як для бізнесу, так і для держави, що зменшує кількість грошей в обігу і послаблює тиск на курс гривні. Зниження ставки, навпаки, стимулює зростання кредитування, що може призвести до збільшення грошової маси і ослаблення гривні.

Додатково слід враховувати, що реакція валютного ринку на зміну ставки може бути не миттєвою, а відкладеною. На поведінку інвесторів також впливають геополітичні ризики, рівень довіри до фінансової системи та очікування майбутніх дій НБУ. Важливо зазначити, що облікова ставка не діє в ізоляції — вона поєднується з іншими заходами грошово-кредитної політики. Крім того, на сприйняття змін можуть вплинути заяви керівництва НБУ та макроекономічна риторика.

Механізм впливу на курс валют

Протягом останніх років НБУ неодноразово змінював облікову ставку в залежності від економічних умов. У червні 2022 року Нацбанк підвищив облікову ставку з 10% до 25%, що стало одним із найрізкіших кроків в історії. Це було зроблено для стримування інфляції, яка почала зростати через війну та загальну економічну нестабільність.
Підвищення ставки призвело до зміцнення гривні на валютному ринку, оскільки іноземні інвестори почали більше цікавитися українськими облігаціями та іншими фінансовими інструментами. Це допомогло знизити попит на іноземну валюту і, відповідно, підтримати курс гривні.
Зміна облікової ставки впливає на курс гривні через кілька основних механізмів:

1. Валютний ринок. Коли НБУ підвищує облікову ставку, це робить українські активи більш привабливими для інвесторів. Відповідно, зростає попит на гривню, що сприяє її зміцненню. Навпаки, зниження ставки стимулює інвесторів шукати більш вигідні умови в інших країнах, що може призвести до ослаблення національної валюти.
2. Інфляційні очікування. Підвищення облікової ставки зазвичай сприймається як сигнал до посилення боротьби з інфляцією. Це може знизити інфляційні очікування, що позитивно впливає на стабільність національної валюти. Якщо ставка знижується, це може підвищити очікування щодо зростання цін, що, своєю чергою, тисне на гривню.
3. Банківська система. Висока облікова ставка впливає на кредити, які комерційні банки надають підприємствам і фізичним особам. Дорожчі кредити знижують економічну активність, що може зменшити попит на імпортовані товари і, як наслідок, на іноземну валюту. Це позитивно впливає на курс гривні. Зниження ставки навпаки стимулює кредитування, що може призвести до збільшення імпорту та попиту на іноземну валюту.

Крім перерахованих механізмів, важливо враховувати загальну довіру населення до політики НБУ. Якщо регулятор діє послідовно і прозоро, це зміцнює позиції гривні навіть в умовах зовнішніх шоків. Також на реакцію валютного ринку впливає швидкість прийняття рішень: несподівані і різкі зміни ставки можуть викликати паніку або спекулятивні коливання. Тому важливо, щоб зміни облікової ставки супроводжувалися зрозумілою комунікацією і прогнозованістю з боку центрального банку.

Вплив на бізнес і населення

Зміна облікової ставки впливає не лише на курс валют, але й на економічну діяльність в цілому. Підвищення ставки збільшує вартість кредитів для бізнесу і населення, що стримує економічне зростання. Однак водночас це допомагає боротися з інфляцією і стабілізувати валютний ринок.
Для населення підвищення облікової ставки означає зростання ставок за депозитами, що може стимулювати заощадження, а не витрати. Однак кредитування стає менш доступним, що може обмежити споживчий попит. Для бізнесу це також може означати зниження можливостей для інвестицій і розвитку.
Зниження ставки, навпаки, робить кредити доступнішими, що стимулює економічну активність. Однак це може призвести до перегріву економіки і підвищення інфляції, що негативно вплине на курс національної валюти.

Перспективи на майбутнє

Прогнози щодо зміни облікової ставки і її впливу на курс гривні залежать від багатьох факторів. Якщо інфляція продовжить зростати, НБУ може бути змушений знову підвищити ставку, щоб стримати інфляційний тиск і підтримати курс гривні. Якщо ж ситуація в економіці стабілізується, Нацбанк може поступово знижувати ставку для стимулювання економічного зростання.
У будь-якому разі, зміна облікової ставки залишається одним із ключових інструментів впливу на курс національної валюти та загальну фінансову стабільність в Україні. Правильне використання цього інструменту дозволяє центральному банку ефективно реагувати на зовнішні та внутрішні виклики і підтримувати економічну рівновагу.
Зміна облікової ставки Національного банку України має значний вплив на курс національної валюти та фінансову стабільність країни. Підвищення ставки зміцнює гривню, стримуючи інфляцію та підвищуючи привабливість українських активів для інвесторів. Навпаки, зниження ставки стимулює економічне зростання, але може призвести до послаблення національної валюти.